Return On AssetsReturn On Assets ROA – Este es uno de los indicadores claves de rendimiento (Key Performance Indicators o KPI) que todo gerente debe conocer y los malos directivos prefieren olvidar. ¿Por qué será?

El buen gerente conoce que indicadores causan mayor impacto en la actividad de su negocio pero lo saben sus directivos.

Quizá sean incapaces de identificarlos o quizá la dificultad resida en saber qué indicadores elegir dentro del abanico existente. No obstante y para el sector dónde se sitúa el negocio empresarial un conjunto adecuado de indicadores deberá:

a. Mostrar el rendimiento real y

b. Poner de manifiesto las áreas que mayor atención necesitan

Por desgracia, muchas compañías no eligen los KPI adecuados debido a la errónea utilización de técnicas de medición e interpretación de resultados, la medición innecesaria de factores y el almacenamiento excesivo de datos. A continuación, te describo uno de los indicadores más relevantes que los buenos gerentes y directivos deben conocer.

Para poder identificar los KPI más adecuados para una empresa es importante tener claros sus objetivos y direcciones estratégicas

Return On Assets ROA

El ROA expresa la rentabilidad económica del negocio y oscila notablemente en función de la orientación de las actividades de la entidad. El indicador (Return On Assets ROA) se define como el rendimiento económico sobre la inversión total realizada sin considerar la forma de su financiación.

En resumen, la rentabilidad de los activos (ROA) es la relación existente entre los resultados y los activos totales netos medios según balance y es uno de los indicadores utilizado por los inversores para analizar sus inversiones o por los socios para evaluar la gestión del gerente.

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Fórmulas del Return On Assets ROA

La fórmula general es: Resultados/Activos totales netos medios. No obstante, dependiendo del fin para el que lo queramos usar la fórmula admite ciertas modificaciones. Los activos totales netos medios no contemplan las amortizaciones y deterioros ya que se entiende que estos no generan resultado.

Las tres modificaciones del ROA dependen de los aspectos que queramos analizar:

1. ROA operativo

Esta variante del ROA describe fielmente la definición, es decir, la rentabilidad de los activos independientemente de su financiación considerando el efecto apalancamiento.

roa-operativo

El efecto apalancamiento es el beneficio fiscal que se produce como consecuencia de un mayor endeudamiento, es decir, cuanto la empresa más se endeuda más intereses paga. Como consecuencia, se realiza una menor contribución en el impuesto de sociedades.

2. ROA sin atípicos

En ocasiones en el ejercicio empresarial se producen gastos o ingresos que no dependen de la voluntad del gestorPor ejemplo, la nave donde almaceno mis existencias sufre un incendio que provoca grandes pérdidas y, a la vez, altera nuestra contabilidad porque venderemos nuestros productos por mayor valor. Estos gastos o ingresos atípicos pueden distorsionar el análisis fiel del resultado por ello han de ser eliminados.

roa-sin-atipicos

Esta variante nos permite conocer y evaluar de forma genérica:

a. La rentabilidad de los activos independientemente de cómo se han financiado y cuál es su tipo impositivo

b. La calidad de los directivos de una entidad

c. La capacidad para que la empresa genere resultados recurrentes

Una empresa incapaz de obtener resultados recurrentes constantes y aceptables es muy dependiente de las condiciones externas y tendrá grandes dificultades para obtener financiación ajena (ya sea en mercados secundarios o a través de préstamos bancarios).

3. ROA funcional

El tercer modelo de ROA evalúa con precisión la gestión de los directivos sobre la actividad principal de la empresa.

roa-funcional

¿Qué es un activo extrafuncional? Son activos, propiedad de la empresa, que ésta no los utiliza para desarrollar su actividad principal. En este caso, te hablo de los pisos en la playa que tiene en propiedad una empresa de fabricación de juguetes. Por ejemplo; dos empresas que tienen el mismo resultado y el mismo balance pero una de ellas tiene un 80% de activos extrafuncionales (empresa A), mientras que la otra carece de ellos (empresa B). Es decir, la empresa A consigue con menos activos, el mismo resultado que la empresa B, por tanto, es más eficiente.

En algunas ocasiones, se utiliza una mezcla de las dos últimas variantes tomando como numerador (el ROA menos atípicos) y en el denominador los activos totales medios menos los activos extrafuncionales. Esta variante mixta también evalúa la gestión de los directivos atendiendo a la actividad principal.

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Ejemplo de Return On Assets ROA

El 1 de Enero de X-2 la sociedad A adquiere activos funcionales por 100.000 euros. Para su adquisición utiliza financiación ajena, por importe de 75.000 euros, procediendo el resto de su propia tesorería. Esta operación se repite en el ejercicio X-1 en la adquisición de nuevos activos funcionales con los mismos importes.

El tipo de interés nominal de la financiación es del 6% amortizándose el capital principal en cuatro años. Además, los estados contables contemplan, al finalizar los ejercicios X-2 y X-1, activos extrafuncionales valorados en 25.000 euros.

Consideramos un porcentaje medio de amortización del 20% en los activos de la sociedad funcionales y no funcionales. Una vez finalizado el ejercicio X-1 la sociedad valora en 4.000 euros los deterioros sufridos por los activos funcionales. La valoración de los deterioros están motivados por el incendio fortuito de la nave dónde se aloja la maquinaria.

Con fecha 1 de enero del año X, el director financiero de la sociedad vende los Activos extrafuncionales por 15.000 euros. Esta operación significa la baja automática de la amortización acumulada que asciende a 10.000 euros y el valor del activo extrafuncional. No hay efecto (Beneficio/Pérdida) en la cuenta de resultados del ejercicio X. Por último, el tipo impositivo al que está sujeta la sociedad para los ejercicios X-2 y X-1 es del 30% y para el ejercicio X es del 28%.

Los cuadros financieros resultantes para los ejercicios X-2, X-1 y X son los siguientes:

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Conclusión

Los diferentes modelos de cálculo del indicador Return On Assets ROA presenta esta línea temporal de resultados:

roa-key-perfomance-indicators

roa-grafico

En base a lo anterior, los directivos de calidad deben detectar que:

La rentabilidad de los activos se acercan al tipo de interés del endeudamiento. Esto es debido al efecto apalancamiento y la solución es proceder a la venta de los activos extrafuncionales

La inversión de la empresa en activos funcionales genera resultados recurrentes

Los dueños de la empresa están tranquilos al saber que las de herramientas de gestión que utilizan son las adecuadas

El indicador Return On Assets ROA evalúa el rendimiento de los activos y permite tomar decisiones rápidas de gestión.

La calidad de los directivos de una empresa es buena si NUNCA endeudan a la empresa a un tipo de interés superior al ROA

Franco López García
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Franco López García

Soy autor y fundador de este blog, actividad que realizo como fusión entre la economía y mi atracción por las nuevas tecnologías. Un economista 2.0

Hace más de una década que soy C(hief) E(xecutive) O(rder) y, desde hace dos, realizo colaboraciones en el ámbito de la Auditoría y Consultoría de Negocio.
La suma de mis inquietudes y experiencia profesional es la inspiración del Blog: acercar la economía real a profesionales y empresarios a través de la red.
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